【麥芽糖漿】5月過半有余，麥芽糖漿行情能否撥云見霧？

市場(chǎng)綜述

進(jìn)入5月以來，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)玉米行情走勢(shì)風(fēng)向急轉(zhuǎn)，一改前期的低迷態(tài)勢(shì)。主要由于華北黃淮地區(qū)五一假期開始市場(chǎng)供應(yīng)逐步減量，前期玉米價(jià)格跌至洼地后引發(fā)持糧主體挺價(jià)情緒，深加工企業(yè)門前車輛偏低，為滿足生產(chǎn)需求持續(xù)提價(jià)促量，玉米價(jià)格正式開啟上行通道，原料端給予的利好支撐時(shí)隔月余后再現(xiàn)；從市場(chǎng)方面來看，隨著上游產(chǎn)品行情走高，部分麥芽糖漿企業(yè)提價(jià)探市意愿增強(qiáng)，小幅提漲報(bào)價(jià)以促進(jìn)市場(chǎng)情緒的激發(fā)，但奈何下游需求端表現(xiàn)改善程度不佳，市場(chǎng)需求持續(xù)維持剛需態(tài)勢(shì)為主，持續(xù)提價(jià)稍顯心有余而力不足之勢(shì)，導(dǎo)致麥芽糖漿整體行情波動(dòng)空間相對(duì)有限。截至5月21日，麥芽糖漿均價(jià)為2705元/噸，較上月同期均價(jià)下跌2.59%。

供需方面

本月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走貨節(jié)奏依舊維持緩速為主，多數(shù)企業(yè)走貨壓力較強(qiáng)，導(dǎo)致部分企業(yè)開工負(fù)荷窄幅收縮，出現(xiàn)不同程度的減停產(chǎn)等情況，生產(chǎn)企業(yè)通過調(diào)整自身開工情況控制庫(kù)存余量以及減緩當(dāng)前的出貨壓力；但需求表現(xiàn)依舊未見明顯改觀，下游企業(yè)多以剛需采買為主，中低端糖果廠開工水平極低，冷飲等行業(yè)采購(gòu)需求也不如去年同期水平，整體需求端表現(xiàn)平淡無瀾，難以支撐市場(chǎng)行情的提升之勢(shì)，成為掣肘行情走高的重大阻礙因素。

成本利潤(rùn)方面

本月玉米價(jià)格上漲主要集中在山東地區(qū)，市場(chǎng)看漲氛圍逐漸濃厚，大型糧商出貨意向不高，繼續(xù)持糧等價(jià)，深加工企業(yè)門前供應(yīng)不足生產(chǎn)，紛紛提價(jià)促收，支撐麥芽糖漿行業(yè)成本有所反彈。但反觀利潤(rùn)方面，由于原料端行情延續(xù)漲勢(shì)，企業(yè)成本水平持續(xù)走高，同期麥芽糖漿行情重心雖有轉(zhuǎn)折波瀾，但整體仍以下行為主，導(dǎo)致行業(yè)整體利潤(rùn)水平不容樂觀，下探趨勢(shì)不改，部分企業(yè)依舊虧損有余。

后市預(yù)測(cè)

原料面：從原料端來看，隨著新麥?zhǔn)崭钪鸩脚R近，糧商騰倉(cāng)需求仍存，貿(mào)易商出貨增加，但用糧企業(yè)考慮產(chǎn)品利潤(rùn)順勢(shì)壓價(jià)收購(gòu)，多數(shù)企業(yè)將根據(jù)自身需求靈活調(diào)整采購(gòu)力度，預(yù)計(jì)短期內(nèi)玉米價(jià)格或?qū)⒆呷鯙橹鳎溠刻菨{成本端支撐優(yōu)勢(shì)有所減緩。

供需面：短期內(nèi)來看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需格局難見改觀，供大于求的主流基調(diào)持續(xù)存在，加之市場(chǎng)供需基本面表現(xiàn)難如旺季預(yù)期，抑制行情向好趨勢(shì)的發(fā)展，需求端支撐力度薄弱是當(dāng)前市場(chǎng)行情的主要制約要素，場(chǎng)內(nèi)后市看空預(yù)期尚存，麥芽糖漿主流行情或?qū)⒆呷鯙橹?。中長(zhǎng)期來看，隨著高溫天氣的到來，下游啤酒、飲品等行業(yè)或存小幅需求增量，市場(chǎng)行情有望止跌回暖，重啟漲勢(shì)，但尚需時(shí)間前來驗(yàn)證。

綜合來看，短期內(nèi)供需基本面主導(dǎo)市場(chǎng)走向?yàn)橹?，需求端弱?shì)局面難見緩解之態(tài)，成為當(dāng)前的棘手問題，預(yù)計(jì)本月麥芽糖漿行情或?qū)⒆呷鯙橹鳎鶅r(jià)運(yùn)行區(qū)間在2670-2705元/噸。

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